中國經(jīng)濟網(wǎng)北京8月20日訊 今日，貴研鉑業(yè)(600459.SH)早盤大幅低開，此后不久觸及跌停，雖然盤中出現(xiàn)反彈但最終仍然封于跌停。截至收盤，該股報收于24.59元，跌幅9.99%，成交額8.56億元，換手率為7.91%。
貴研鉑業(yè)昨日晚間發(fā)布的2020年半年度報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入109.95億元，同比增長5.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.17億元，同比增長94.69%。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，今日興業(yè)證券股份有限公司剛剛發(fā)布《貴研鉑業(yè)(600459)2020中報點評：資源循環(huán)利用、尾氣催化劑等業(yè)務(wù)高增長 三大板塊協(xié)同效應(yīng)持續(xù)凸顯》，研究員為邱祖學(xué)、王麗佳、王琪、于嘉懿。
報告稱，貴研鉑業(yè)三大核心業(yè)務(wù)板塊規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)持續(xù)凸顯，貴金屬二次資源循環(huán)利用、貴金屬供給服務(wù)、半導(dǎo)體材料等業(yè)務(wù)利潤顯著增加，是公司2020H1業(yè)績同比高增長的主因。公司2020H1業(yè)績同比增長主要來自毛利端的增長，貴金屬二次資源循環(huán)利用板塊貴研資源易門2020H1實現(xiàn)營收15.53億元，達到2019年全年的78%，凈利潤6039萬元，超過2019年全年水平。永興貴研資源2020H1 實現(xiàn)凈利潤1356萬元，接近2019年全年的70%。
貴金屬供給服務(wù)板塊2020H1貴研金屬（上海）有限公司實現(xiàn)凈利潤2476萬元。半導(dǎo)體材料板塊核心受益于國產(chǎn)替代加速。2020Q2歸母凈利潤環(huán)比Q1有所下滑，一是毛利端微降1207萬元，更核心的是公允價值變動收益環(huán)比減少1355萬元、資產(chǎn)減值損失增加造成環(huán)比近4000萬元減利。
尾氣催化凈化器業(yè)務(wù)利潤已經(jīng)迎來增長。2020H1，昆明貴研催化劑公司實現(xiàn)凈利潤2980 萬元，僅半年度利潤即已經(jīng)超過以往年份的年度水平。
公司尾氣催化劑業(yè)務(wù)受益于排放標(biāo)準(zhǔn)升級而實現(xiàn)高增長，更為重要的是，公司貴金屬新材料制造、貴金屬資源循環(huán)利用以及貴金屬商務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)閉環(huán)逐漸成熟，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，綁定大客戶獲取大訂單的能力大大提升。預(yù)計公司2020-2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為3.72億元、4.67億元和5.86億元，EPS分別為0.85元、1.07元和1.34元，對應(yīng)目前股價（8月19日）的PE分別為32.2倍、25.6倍和20.4倍，維持公司“審慎增持”評級。
同時，光大證券股份有限公司研究員李偉峰也在今日發(fā)布研報《貴研鉑業(yè)(600459)2020年中報點評：公司業(yè)績受益貴金屬上漲及國VI 標(biāo)準(zhǔn)升級》稱，受益貴金屬價格上漲，公司二次資源回收業(yè)務(wù)大幅增長：報告期內(nèi)，黃金均價371.41元/克，白銀4042.83元/千克，鉑金202.41元/克，鈀金563.85元/克，銠金2444.85元/克，較去年同期均價分別上漲28.29%、11.24%、4.01%、60.5%、230.14%。受益于主要產(chǎn)品價格上漲，公司二次資源回收業(yè)務(wù)中易門資源實現(xiàn)凈利潤6039.18萬元，較去年同期增加3871.19萬元/+178.56%。永興貴研實現(xiàn)凈利潤1356.07萬元，較去年同期增加733.59 萬元/117.85%。
國VI排放標(biāo)準(zhǔn)升級正當(dāng)時，公司尾氣催化劑業(yè)務(wù)迎來成長期：報告期內(nèi)，昆明貴研催化劑公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.02億元，同比+101.89%。實現(xiàn)凈利潤2980.02萬元，去年同期虧損1085.12萬元，同比大幅扭虧。
2020年7月1日起全國輕型車實施國六a階段標(biāo)準(zhǔn)，2021年7月1日起重型柴油車實施國六a階段標(biāo)準(zhǔn)，國六標(biāo)準(zhǔn)實施要求汽車后處理系統(tǒng)升級，尾氣處理裝備升級及單車催化劑載量提升擴大汽車后處理市場容量。公司下屬昆明貴研催化劑公司具備400萬升尾氣催化劑產(chǎn)能，國VI升級改造項目新增215萬升尾氣催化劑產(chǎn)能。預(yù)計公司尾氣催化劑業(yè)務(wù)有望充分受益市場擴容及國產(chǎn)化替代。
并預(yù)測考慮到貴金屬價格上漲趨勢，調(diào)升2020年凈利，維持2021-2022年凈利預(yù)測。預(yù)計公司2020-2022年凈利分別為3.69億元、5.19億元、6.18億元，三年凈利復(fù)合增速38.6%。2020-2022年EPS分別為0.84元、1.19元、1.41元，當(dāng)前股價對應(yīng)20-22年市盈率32/23/19 倍，維持“增持”評級。